Ethereum的底部是多少？即將迎來ETH牛市嗎？
作者：MarcelPechman，CoinTelegraph；編譯：陶朱，金色財(cái)經(jīng)
由于宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性和鏈上活動(dòng)急劇下降而導(dǎo)致的16天拋售壓力之后，ETH價(jià)格已攀升至1,700美元以上。盡管出現(xiàn)反彈，但今年迄今為止，Ethereum的表現(xiàn)仍比整體山寨幣市場低23%。
一些交易員聲稱，通過提供“真正”去中心化和無需許可的金融體系，ETH將迎來牛市，但事實(shí)真的如此嗎？
Ethereum網(wǎng)絡(luò)每日費(fèi)用。來源：DefiLlama
Ethereum網(wǎng)絡(luò)對數(shù)據(jù)處理的需求低導(dǎo)致ETH出現(xiàn)通貨膨脹，因?yàn)閮?nèi)置的銷毀機(jī)制不足以平衡發(fā)行的新幣以支付質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。
盡管在總鎖定價(jià)值（TVL）方面明顯領(lǐng)先，但交易者普遍對這一指標(biāo)不感興趣，因?yàn)樗]有轉(zhuǎn)化為對Ethereum網(wǎng)絡(luò)的更高需求或?qū)TH的稀缺性增加。
因此，即使Ethereum的基本面有所改善，ETH持有者的樂觀情緒也在下降，而競爭對手（尤其是Solana和XRP投資者）對其現(xiàn)貨交易所交易基金(ETF)在美國獲得批準(zhǔn)充滿希望。目前，美國的現(xiàn)貨ETF僅適用于Bitcoin和ETH，因此額外發(fā)行可能會(huì)減少機(jī)構(gòu)對山寨幣的潛在需求。
更令人擔(dān)憂的是，4月21日至4月23日期間，美國上市的現(xiàn)貨以太幣ETF出現(xiàn)1000萬美元的凈流出，而類似的BTC工具則出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的流入。歷史表明，ETH價(jià)格上漲很少能持續(xù)很長時(shí)間
歷史證據(jù)顯示，與競爭對手相比，ETH的表現(xiàn)并不持久，這降低了ETH持續(xù)上漲的可能性。
Ethereum在山寨幣中的市場份額。資料來源：TradingView/Cointelegraph
例如，當(dāng)ETH價(jià)格跌破1,100美元時(shí)，其在山寨幣資本中的市場份額在2022年6月達(dá)到低點(diǎn)，約為26.5%。在2022年8月迅速上漲至2,000美元之后，勢頭逐漸減弱，不到三個(gè)月后，ETH的價(jià)格跌破1,200美元。這次突然的調(diào)整可能讓許多投資者感到沮喪，因?yàn)樗麄儾坏貌坏却藗(gè)月的時(shí)間，ETH才在2023年4月收回2,000美元。
2021年4月也出現(xiàn)了類似的情況，當(dāng)時(shí)Ethereum的山寨幣市場份額跌至26.8%的底部。此后，ETH價(jià)格從2,100美元攀升至2021年5月的4,200美元，但在接下來的一個(gè)月又跌破2,000美元。同樣，在周期頂部附近買入的交易者必須等待六個(gè)月才能收回投資。這段歷史教會(huì)了Ethereum交易者要快速獲利，從而降低了創(chuàng)下歷史新高的機(jī)會(huì)。
很難確定是什么引發(fā)了之前的Ethereum牛市，尤其是當(dāng)敘事從實(shí)用Tokens轉(zhuǎn)向NFT市場、人工智能、Meme幣以及最近的RWATokens化時(shí)。雖然一些有影響力的人士相信ETH勢頭強(qiáng)勁，但其他人警告稱，與Bitcoin的表現(xiàn)相比，ETH可能還會(huì)再下跌15%。
最后，歷史證據(jù)并不支持ETH價(jià)格持續(xù)上漲，即使其相對于更廣泛的山寨幣市值而言觸底。