下一輪Crypto周期的結構
作者：arndxt；來源：X，@arndxt_xo；編譯：Shaw金色財經
最大的結構性啟示是Crypto不會與宏觀脫鉤。
流動性輪換的時間和規模、美聯儲的利率走向以及機構采用模式將決定這一周期如何演變。
與2021年不同的是，即將到來的山寨幣季節（如果真的出現）將會更加緩慢、更具選擇性并且更側重于機構。
如果美聯儲通過降息和發行債券來提供流動性，同時機構采用率不斷提高，那么2026年可能成為自1999-2000年以來最重大的風險周期，Crypto將從中受益，盡管方式更加穩健，不會那么具有爆炸性。
銀行貸款擴張（ISM指數>50）。
降息后貨幣市場基金資金外流。
美國國債發行長期債券，降低長期利率。
美元走弱緩解全球融資壓力。
當這些因素解鎖時，Crypto在經濟周期后期通常會上漲，晚于股票和黃金。4.基準情形面臨的風險
盡管存在這種樂觀的流動性框架，但仍存在一些潛在風險：
長期利率上升（源于地緣政治壓力）。
美元走強導致全球流動性收緊。
銀行放貸疲軟或信貸條件收緊。
流動性在貨幣市場基金中停滯，而非轉向風險資產。
下一個周期將更多地由Crypto在全球資本市場的結構性整合來定義，而非投機性流動性沖擊。
隨著機構資金流入、審慎的風險承擔以及政策驅動的流動性轉變趨于一致，2026年可能標志著Crypto從繁榮到蕭條的循環過渡到系統的相關性。