幣安創始人CZ的一句'人人都想做PerpDEX'，道出了目前加密市場最火的趨勢，這一論斷精準地捕捉了當前市場中中心化（CEX）與去中心化（DEX）力量交織、競爭與融合的本質。DEX強勁崛起的背景:CEX的“三權”消退

CEX正面臨其賴以生存的“三權”消退：定價權、上幣費權和流動性支配權。而永續合約DEX（PerpDEX）的崛起，正是導致這一局面的關鍵驅動力。

根據2025年第二季度數據，加密市場的流量轉移趨勢已非常明顯：

交易量反撲： PerpDEX交易量在2025年第二季度達到了 8980億美元的新高，占據了整體DeFi增長的顯著份額。與此同時，CEX（CEX）的整體交易量則出現了近 28%的下降。

CEX的戰略反擊

在這樣的背景下，CEX需要一個“流量錨點”來重新鎖定用戶和交易量。PerpDEX因其天然的優勢，成為CEX的戰略選擇：

捕獲非KYC流量和長尾資產： CEX嚴格的合規（KYC/AML）要求是其擴張的桎梏。PerpDEX則能天然地吸引追求隱私、匿名交易的用戶，并能通過無需許可的上幣機制，迅速捕捉到市場熱點和各種“長尾資產”，包括未經過度盡職調查的Meme幣等。

對抗原生DEX的競爭： 以Hyperliquid等為代表的原生PerpDEX正在迅速崛起，其交易量和市場份額不斷蠶食CEX的衍生品市場。CEX必須通過自建、投資或集成的方式參與進來，將流失的用戶和流量保留在自身的生態系統內。2025年PerpDEX的主要趨勢

RWA集成： 現實世界資產（RWAs）的集成正在橋接加密與傳統金融，例如 Aster 上的股票Perp（如Tesla和NVIDIA）。

AI與模塊化： 像 Jaine 這樣的項目正在利用AI驅動交易，而像 Celestia 的模塊化鏈則為PerpDEX提供了更高的可擴展性。

敘事驅動： “敘事優先” 的方法，例如 SunPerp 等，強調社區和關注度，在與GMX等老牌競爭對手的競爭中脫穎而出。

向零費用模型和積分農場的轉變，極大地降低了用戶的交易門檻。比如 Lighter 和 Paradex 等平臺引領了這一趨勢，通過激勵機制吸引了大量“羊毛黨”和專業交易者，進一步推動了流動性的集中。潛力新興項目（預TGE階段）

除了Aster等先行者，社區對pre-TGE項目充滿熱情，這些項目往往因空投潛力、積分和創新敘事而受到追捧：

Ethereal： 與Ethena生態綁定，提供USDe支持的高性能交易，炒作圍繞其敘事強度和大規模空投潛力。

Hibachi： 由 Dragonfly支持，通過Masterchef賽事激勵交易量和PnL，被視為輕松的積分農場機會。

Pacifica： Solana基礎，由前Binance和Coinbase團隊打造，以用戶導向的價值累積模式受到贊譽。

Extended： 由前Revolut團隊構建，已上線但處于pre-Tokens階段，是中期的積分農場目標。結論

永續合約DEX不僅僅是DeFi的一個子領域，它們是增長最快、最具創新力的部門，有望以空前的交易量和技術創新來重新定義鏈上交易。從Hyperliquid的主導地位到CEX的戰略反擊，2025年無疑是Perp戰爭之年。盡管有觀點認為，DEX市場最終會走向像社交媒體一樣的“贏家通吃”格局，但CEX的積極“嘗試”和混合模式的出現，正在驗證另一個事實：加密金融市場需要多樣性，而非單一霸主。