從13萬億美元交易中看穩(wěn)定幣在全球各地的使用情況
作者：KateLi和MariaShen，ElectricCapital；編譯：金色財經(jīng)執(zhí)行摘要
我們分析了在Ethereum、Base、BSC、Tron和Solana這五大穩(wěn)定幣網(wǎng)絡上持有穩(wěn)定幣的錢包在三個月內(nèi)的交易數(shù)據(jù)——這些網(wǎng)絡在2025年7月至9月期間處理了13.59萬億美元的交易額。通過映射這些持有穩(wěn)定幣的錢包活躍的時間，我們可以推斷出全球用戶所在的位置。
穩(wěn)定幣的使用是真正全球化的，但分布并不均勻。數(shù)據(jù)中呈現(xiàn)出三種清晰的模式：
1、美洲地區(qū)的活躍度異常之高。盡管美洲占全球人口份額較小，但西半球用戶產(chǎn)生的穩(wěn)定幣交易量可與人口遠為稠密的地區(qū)相媲美甚至超過它們。這表明穩(wěn)定幣在世界其他地區(qū)，特別是在采用率仍然相對較低的高人口密度地區(qū)，擁有巨大的增長空間。
2、不同的鏈服務于不同的地理區(qū)域。BSC和Tron高度集中在亞洲、中東和非洲市場，在西方工作時間活躍度極低（<3%）。Ethereum、Solana和Base則顯示出比BSC和Tron更廣泛的地理覆蓋，活躍用戶遍布多個時區(qū)。
3、在不同鏈上，大額錢包和小額錢包的地理分布存在差異。Base和Solana顯示出明顯的分化，大額錢包（可能為機構(gòu)）集中在西方金融中心，而小額錢包（可能為零售用戶）則全球分布。相比之下，BSC、Tron和Ethereum顯示不同規(guī)模錢包的地理分布趨于一致，表明其用戶基礎在地理上更為統(tǒng)一。
重要注意事項：
錢包不等于個人
每個錢包代表一個地址，而非一個人。如果不同地區(qū)人均擁有的錢包數(shù)量不同，則人口的地理分布可能會有所不同。本分析假設全球人均錢包擁有量是均勻分布的。
地理推斷基于典型工作時間
我們根據(jù)錢包在當?shù)貢r間上午9點到下午5點之間的活躍度來推斷其地理位置。然而，如果某些地區(qū)的穩(wěn)定幣用戶傾向于在這些時間段之外進行交易，區(qū)域映射可能會發(fā)生變化。雖然穩(wěn)定幣活動確實在所有時間段都會發(fā)生，但本分析假設早起者和夜貓子在全球范圍內(nèi)大致均勻分布，因此這個上午9點到下午5點的框架在識別主要活動區(qū)域方面具有方向上的有效性。
我們的完整方法論見本文末尾。穩(wěn)定幣使用是全球性的，但西方活躍度異常之高
我們首先匯總分析所有五個鏈的活動，以識別全球穩(wěn)定幣使用的大致模式。穩(wěn)定幣活動在不同區(qū)域中心呈現(xiàn)兩個不同的高峰
如果穩(wěn)定幣的采用完全遵循人口分布，那么活動將高度集中在東半球（UTC4–11），因為世界大部分人口居住在那里（如上圖所示）。
然而，UTC12點的高峰揭示了西半球過大的影響力：盡管人口基礎較小，美洲產(chǎn)生的穩(wěn)定幣活動量卻超過了人口更稠密的地區(qū)。大額錢包集中在金融中心，而小額錢包全球分布
我們現(xiàn)在按穩(wěn)定幣余額對錢包進行細分，以了解不同類型的用戶行為是否不同。截至2025年10月1日，約有0.3%的錢包持有超過10萬美元，而80.4%的錢包持有1到100美元。這些群體顯示出不同的地理模式。
Ethereum和Solana的活動分布在兩個半球，在東半球（UTC7–11）和西半球（UTC13–16）工作時間都有強勁的參與度。這些鏈已成功滲透全球市場。BSC和Tron以亞洲、中東和非洲為錨地
BSC和Tron顯示出驚人相似的模式，活動集中在UTC6點到15點之間——這與亞洲、中東和歐洲的工作時間相吻合。盡管這兩個鏈擁有龐大的總用戶基礎，但在美國時段的活動占比均低于3%，表明西方的相對采用率極低。Base顯示出新興的全球影響力
與BSC或Tron相比，Base展現(xiàn)出更多的地理多樣性，在多個時區(qū)都有顯著的活動。雖然尚未達到Ethereum或Solana那樣的全球平衡，但Base在顯示出西半球?qū)嵙Φ耐瑫r，在其他地區(qū)的采用率也在增長。在不同鏈上，大額錢包和小額錢包的聚集方式不同
按鏈和錢包規(guī)模細分活動，揭示了不同的模式。大額錢包（可能代表機構(gòu)或?qū)I(yè)用戶）與小額錢包（可能代表零售用戶）顯示出不同的地理集中度。然而，這些模式因鏈而異。
Ethereum和Solana：顯示出全球零售覆蓋力，在美洲和其他地區(qū)都有強勁的參與度。
BSC和Tron：保持東半球和歐洲的集中度，表明零售采用與大額錢包遵循相同的地理模式。
Base：顯示出東半球零售實力，同時西半球參與度正在興起。深度分析：各鏈的穩(wěn)定幣活動模式
我們現(xiàn)在逐個檢查每個鏈，按錢包規(guī)模細分活動，以了解每種網(wǎng)絡上不同類型的用戶在何處操作。Ethereum
Ethereum保持全球分布，但相對于該地區(qū)的人口份額，其西方使用率異常強勁。
小額錢包（1–100美元）：活動顯示兩個高峰，分別在UTC7–10點（亞洲/中東/非洲/歐洲重疊）和UTC12–16點（歐洲/拉丁美洲/北美重疊），反映了全球零售采用。
Solana存在清晰的機構(gòu)-散戶地理鴻溝：大額錢包聚集在西方金融中心，而小額錢包則在所有時區(qū)進行交易。Base
Base在大額錢包和小額錢包之間存在最尖銳的地理鴻溝：小額錢包偏向東方，而大額錢包偏向西方，且大額錢包的活動分布比小額錢包更廣。
區(qū)域傾向：UTC15點之后的美國活動相對較低，而亞洲顯示出更強的存在感（大約從UTC2點開始）。Tron
Tron的使用具有高度的區(qū)域性錨定，特別是對于大額錢包。
大額和小額錢包：兩者都顯示出在UTC6點到16點之間的密集集中，與遠東至南亞、中東、非洲和歐洲的工作時間一致。
Tron是所有鏈中大額錢包活動最集中的。范圍與方法論
鏈：Ethereum、Base、BSC、Tron、Solana
時間段：2025年7月至9月
交易類型：分析涵蓋了涉及33種主要法幣支撐和*非*法幣支撐穩(wěn)定幣的轉(zhuǎn)賬交易，包括USDT、USDC、USDe、DAI、USDS、FDUSD、USD、crvUSD、FRAX、USDX、USR、USDZ、TUSD、PYUSD、BUSD、MIM、M、EURC、XSGD、USDP、DEUSD、USDG、USDD、GHO、DOLA、USDA、GYEN、GUSD、EURS、USDM和RLUSD。
排除了少量已知的合約或測試地址，以去除噪音并確保只計算真實的錢包活動。
錢包過濾器：我們使用每個錢包在月初的穩(wěn)定幣余額作為其規(guī)模的代理。月初余額低于1美元的錢包被排除在該月的分析之外。
方法論：
為了衡量用戶最活躍的時間，我們每月統(tǒng)計每個錢包在每個活躍小時的出現(xiàn)次數(shù)。
如果一個錢包在三個月中的兩個月里，在同一個UTC小時內(nèi)進行了多次轉(zhuǎn)賬，它被計數(shù)兩次。
如果一個錢包在同一個月內(nèi)的同一小時內(nèi)進行了多次轉(zhuǎn)賬，它在該月只被計數(shù)一次。
在匯總跨鏈活動時（例如，所有錢包或大額vs.小額錢包），我們移除了跨EVM兼容網(wǎng)絡（Ethereum、Base、BSC和Tron）的重復項，以確保每個錢包只被計數(shù)一次。