投資型DAO是一種以團(tuán)體形式進(jìn)行投資的Decentralization組織。任何投資型DAO的治理Tokens持有者均可參與投資決策過(guò)程。用戶持有的治理Tokens越多，擁有的投票權(quán)即越大。投資型DAO通過(guò)Tokens銷售、發(fā)行非同質(zhì)化Tokens(NFT)和提供創(chuàng)收服務(wù)為其金庫(kù)提供資金。投資型DAO的合法性將取決于您所在司法管轄區(qū)的法律。
導(dǎo)語(yǔ)
區(qū)塊鏈憑借其Decentralization能力，無(wú)疑已徹底改變了投資的面貌。創(chuàng)業(yè)者和初創(chuàng)企業(yè)不再需要完全依賴風(fēng)險(xiǎn)投資公司、種子輪和傳統(tǒng)的融資模式。他們可以選擇一種相對(duì)簡(jiǎn)單的融資模式，即創(chuàng)建自身的項(xiàng)目Tokens，然后使用一種鏈上方式將其出售以獲得資金。
經(jīng)歷了重大變化的不僅僅是籌資人，也有投資者。投資型DAO催生了一種新的項(xiàng)目融資方式，即使是持有資金最少的投資者也可輕松投資。
什么是投資型DAO？
投資型DAO允許其成員決定投資時(shí)機(jī)與投資標(biāo)的。這些投資標(biāo)的可以是房地產(chǎn)、Decentralization金融(DeFi)投資工具或該DAO選擇投資的任何其他資產(chǎn)。投資型DAO采用Decentralization自治組織(DAO)模式，以實(shí)現(xiàn)整個(gè)投資過(guò)程的民主化和Decentralization。
而在傳統(tǒng)的投資模式中，投資權(quán)往往掌握在風(fēng)投(VC)基金、家族辦公室和對(duì)沖基金的少數(shù)資金管理者手中。此外，投資型DAO賦予其所有的治理Tokens持有者以投資決策能力。該模式在投資決策時(shí)并非利用一小群人的專業(yè)知識(shí)，而是優(yōu)先考慮群體的智慧。
什么是DAO？
Decentralization自治組織(DAO)由智能合約進(jìn)行管理，而智能合約是運(yùn)行在區(qū)塊鏈上的自動(dòng)執(zhí)行代碼片段。DAO成員仔細(xì)考量后做出投資決策，隨后使用這些智能合約予以執(zhí)行。實(shí)際上，DAO無(wú)需人工維護(hù)即可持續(xù)正常運(yùn)行。即使DAO成員失去興趣或放棄該項(xiàng)目，DAO框架也將因其不變性而繼續(xù)存在。
DAO通常采用基于治理Tokens的投票機(jī)制來(lái)進(jìn)行決策。DAO成員擁有的治理Tokens越多，投票權(quán)就越大。一些DAO賦予其所有成員以提案權(quán)，而另一些DAO可能僅將此權(quán)力賦予給特定群體。DAO通常用于管理Decentralization金融(DeFi)項(xiàng)目、區(qū)塊鏈和加密貨幣領(lǐng)域中的其他協(xié)議。
投資型DAO如何運(yùn)作？
投資型DAO通常會(huì)設(shè)有一個(gè)通用的運(yùn)作目標(biāo)或原則。一些投資型DAO投資于特定的行業(yè)領(lǐng)域，例如GameFi或DeFi協(xié)議等。投資型DAO根據(jù)這些原則，采用提案機(jī)制進(jìn)行投資決策。
投資型DAO的治理Tokens持有者可提出提案。一些DAO會(huì)將此種提案權(quán)限制為持有一定數(shù)量Tokens的成員或該組織的部分其他成員。此舉可能是為了防止提案泛濫，也可能只是為了將投資決策建議權(quán)賦予給持有足額Tokens的成員。
提案提出后，用戶將通過(guò)質(zhì)押Tokens或使用快照機(jī)制來(lái)行使投票權(quán)。快照機(jī)制會(huì)查看每個(gè)錢包中的治理Tokens數(shù)量，并在不鎖定Tokens的情況下基于該數(shù)量分配投票權(quán)。這有助于避免用戶在看到提案內(nèi)容后通過(guò)購(gòu)買更多Tokens來(lái)影響投票。投票結(jié)束后，投資型DAO將根據(jù)投票結(jié)果執(zhí)行決策。
投資利潤(rùn)會(huì)通過(guò)Airdrop分配給治理Tokens持有者，或通過(guò)質(zhì)押機(jī)制進(jìn)行分配。用戶通過(guò)質(zhì)押治理Tokens可參與瓜分獎(jiǎng)勵(lì)，隨后還可從智能合約中將其提現(xiàn)。
投資型DAO往往會(huì)在Discord和TG平臺(tái)上積極運(yùn)營(yíng)社區(qū)頻道，以幫助組織、通知和促進(jìn)其成員提出提案。由于DAO的成功根本上取決于其社區(qū)，因此維持社區(qū)環(huán)境的健康和活躍對(duì)DAO至關(guān)重要。
投資型DAO的資金從何而來(lái)？
投資型DAO獲取資金的方式有以下幾種。最常用的方法即為出售治理Tokens。新的DAO會(huì)鑄造自身的Tokens，并選擇一種可用的銷售機(jī)制將其出售給市場(chǎng)，以此獲得所需的資金。投資者會(huì)出于投機(jī)、獲得投票權(quán)或兩者兼而有之的目的購(gòu)買這些Tokens。
由經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者建立的DAO擁有可靠的投資策略，可能會(huì)吸引一大批潛在的DAO成員，從而組成DAO社區(qū)。當(dāng)DAO通過(guò)出售自身的治理Tokens換回了Bitcoin(BTC)、以太幣(ETH)、BUSD或其他穩(wěn)定幣等加密貨幣后，即獲得了所需的資金。它們可能還會(huì)在金庫(kù)中保留一些治理Tokens，以備將來(lái)出售。
DAO獲取資金的另一種主流方法為發(fā)行和銷售非同質(zhì)化Tokens(NFT)。這些NFT可以是純粹的收藏品，也可以提供一些其他效用。例如，可以發(fā)行一種提供額外治理權(quán)的NFT。
最后，一些投資型DAO會(huì)從之前獲得成功的業(yè)務(wù)中賺取資金和數(shù)字資產(chǎn)。例如，DeFi項(xiàng)目可能已從其提供的服務(wù)中獲得了收入，隨后其DAO可能會(huì)決定將該筆收入進(jìn)行投資。不過(guò)，我們提及的投資型DAO通常是指僅涉及投資的DAO。
投資型DAO是否合法？
投資型DAO是否合法將取決于您所在地區(qū)的司法管轄權(quán)。您可能還會(huì)發(fā)現(xiàn)，關(guān)于投資型DAO，目前并沒(méi)有具體的規(guī)定，因而其法律地位難以確定。粗略來(lái)說(shuō)，首先應(yīng)該看看投資型DAO的Tokens是否受到了充分的監(jiān)管。在您所在的國(guó)家，Tokens可能會(huì)被歸類為一種證券，需要特定的許可，也可能還會(huì)受到其他一些加密貨幣法規(guī)的約束。
集體投資的概念并不新鮮，許多國(guó)家已針對(duì)投資俱樂(lè)部制定了相關(guān)規(guī)定。例如，美國(guó)國(guó)稅局就已針對(duì)集體投資以共享利潤(rùn)的群體設(shè)立了具體要求。投資型DAO是否會(huì)受到同樣的監(jiān)管，取決于您當(dāng)?shù)氐谋O(jiān)管機(jī)構(gòu)。
投資型DAO存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？
雖然投資型DAO根據(jù)Tokens所有權(quán)成功實(shí)現(xiàn)了權(quán)力的Decentralization，但仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。始終牢記，持有任何加密貨幣均有風(fēng)險(xiǎn)，投資型DAO也不例外，也存在與之相關(guān)的特定風(fēng)險(xiǎn)：
1.智能合約失效：運(yùn)行DAO的智能合約可能會(huì)因黑客攻擊、漏洞或錯(cuò)誤代碼而失效。這可能會(huì)破壞有效運(yùn)行和管理DAO資金所需的機(jī)制。
2.錯(cuò)誤的投資決策：投資型DAO可能會(huì)投資于投資回報(bào)率(ROI)為負(fù)的項(xiàng)目。畢竟，集體決策不一定總是最好的決策。
3.資金管理不善：投資型DAO需要妥善管理自己的資金。如果DAO不分散其投資組合或?qū)ζ渫顿Y組合管理不善，則其投資資金可能會(huì)面臨很高的風(fēng)險(xiǎn)。
傳統(tǒng)風(fēng)投公司與投資型DAO對(duì)比
相比于風(fēng)投公司，投資型DAO優(yōu)劣勢(shì)眾多。雖然投資型DAO開辟了一個(gè)傳統(tǒng)意義上較為封閉的行業(yè)，但其“灰色”地位致使投資者和籌集資金的項(xiàng)目難以達(dá)成合作。由于傳統(tǒng)投資要求嚴(yán)苛，大多數(shù)投資型DAO實(shí)際上只能與其他加密貨幣項(xiàng)目合作。
不過(guò)，投資型DAO在Web3領(lǐng)域擁有一些顯著優(yōu)勢(shì)。盡管傳統(tǒng)風(fēng)投公司對(duì)Web3的潛力顯示出了極大興趣，但由于其具備投資和專業(yè)知識(shí)，通常對(duì)回報(bào)率要求很高。然而，當(dāng)涉及到Web3和區(qū)塊鏈技術(shù)時(shí)，風(fēng)投公司的相關(guān)知識(shí)儲(chǔ)備往往不如Decentralization的投資型DAO。因此，投資型DAO的資金可以提供相同的原則、匯集群體智慧的專業(yè)知識(shí)以及更公平的交易。
對(duì)于偏傳統(tǒng)的行業(yè)而言，風(fēng)投公司可以帶來(lái)巨大的附加值。這些公司通常擁有一套成熟的體系，提供一系列支持服務(wù)。最重要的是，風(fēng)投公司還受到法律和監(jiān)管支持，這對(duì)于其安心運(yùn)營(yíng)必不可少。
總結(jié)
自2020/2021年的上一輪加密貨幣熱潮以來(lái)，投資型DAO已成了一個(gè)熱門話題。投資型DAO可能會(huì)顛覆長(zhǎng)期存在的風(fēng)投模式，這一想法引起了小型投資者和區(qū)塊鏈愛好者的極大興趣。由于投資型DAO仍是一個(gè)新興概念，我們尚且無(wú)法知曉這兩種投資模式之間的關(guān)系將如何發(fā)展。請(qǐng)始終牢記，如果您決定嘗試投資型DAO，請(qǐng)充分了解上述風(fēng)險(xiǎn)，并判斷這些風(fēng)險(xiǎn)是否與您的投資組合策略相匹配。
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