Glassnode：當前市場狀態下 誰在大舉買入Crypto？
作者：CryptoVizArt,UkuriaOC,Glassnode；編譯：白水，金色財經摘要
經過幾個月相對較重的分配壓力后，Bitcoin持有者的行為似乎正在轉向持有和積累。
現貨市場的活動表明，最近賣方壓力明顯增加，而且這種趨勢尚未完全消退。
與過去周期的ATH突破相比，長期持有者群體目前持有的網絡財富比例相對較大。
總體而言，鏈上條件表明，Bitcoin持有者群體信心十足。大錢包回歸Crypto持有模式
隨著市場開始從上周的拋售中緩慢復蘇，數字資產投資者中存在著明顯的不確定性和猶豫不決。然而，在分析投資者對這些動蕩的市場狀況的鏈上反應時，一種傾向于持有的趨勢開始顯現。
自3月份Bitcoin價格創下歷史新高以來，市場經歷了一段廣泛的供應分配期，各種規模的錢包都參與其中。在過去幾周里，這一趨勢顯示出逆轉的早期跡象，尤其是對于通常與ETF相關的最大錢包而言。這些大錢包似乎正在回歸積累模式。
這一觀察結果與長期持有者(LTH)一致，他們在創下歷史新高之前大量撤資。這群人現在又恢復了對HODLing的偏好，過去3個月內共有+374kBTC轉入LTH狀態。
由此，我們可以推斷，
盡管從4月到7月，現貨價格一直高于活躍投資者成本基礎，該基礎代表了市場上活躍Tokens的平均收購價格。
正CVD值表明存在凈買方壓力，而負值則表明存在凈賣方壓力。
當我們分析現貨CVD的年度中位數時，我們可以看到，過去2年中位數在-2200萬美元和-5000萬美元之間波動，表明存在凈賣方偏見。
如果我們將這個長期存在的中位數視為CVD均衡的基線，我們可以生成一個調整后的指標變量，以考慮和糾正這種隱含的賣方偏見。
將調整后的現貨CVD（30dSMA）與月度百分比價格變化進行比較時，可以發現一個有趣的融合。
在這個框架下，近期未能突破70,000美元區域的部分原因可以歸因于現貨需求疲軟（負調整CVD）。或者，當調整CVD指標恢復到正值時，可以確認現貨市場需求的潛在復蘇。
周期波動
最近幾個月價格波動橫盤，導致LTH的分配壓力明顯放緩。這導致該群體持有的網絡財富百分比首先趨于穩定，然后重新開始增長。
盡管LTH向市場ATH施加了巨大的賣方壓力，但與之前的歷史高點相比，長期投資者持有的財富仍處于歷史高位。
這表明，如果BTC價格在未來上漲，LTH可能會進一步面臨撤資壓力。這也表明，盡管價格最近橫盤整理甚至下跌，但這些投資者越來越不愿意以較低的價格出售他們的Tokens。
盡管市場狀況波動，但這兩個觀察結果都表明，
總結
盡管市場環境充滿挑戰且動蕩，但
與之前周期的最高水平相比，這群投資者持有的Bitcoin網絡財富比例更高，這表明投資者表現出一定程度的耐心，等待更高的價格。此外，在周期中價格出現最大收縮的情況下，這群投資者并沒有出現恐慌性拋售，這凸顯了他們總體信念的韌性。