隨著衍生品的激增 DeFi 市場卷土重來
作者：ShirazJagati 來源：cointelegraph翻譯：善歐巴，金色財經(jīng)
繼2023年相對平淡之后，Decentralization金融(DeFi)市場在2024年上半年經(jīng)歷了顯著的復(fù)蘇。
截至8月16日，生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的總鎖定價值(TVL)為826.7億美元，高于年初的544億美元，增長51.9%。
這一大幅上漲的主要驅(qū)動因素之一是鏈上衍生品的日益普及。事實(shí)上，自今年年初以來，加密衍生品的日均交易量已從2023年的18億美元飆升至50億美元。
2024年上半年鏈上衍生品活動。資料來源：幣安研究院
后三個項(xiàng)目受益于沒有原生Tokens，這使得各自的開發(fā)團(tuán)隊可以專注于產(chǎn)品開發(fā)和用戶獲取，而不是管理復(fù)雜的Tokens結(jié)構(gòu)。
Hyperliquid是一個基于第1層訂單簿的永續(xù)期貨DEX(DEX)，其表現(xiàn)尤為出色。該平臺的每日交易量經(jīng)常超過10億美元，超過了dYdX。
它的競爭優(yōu)勢似乎在于能夠以有競爭力的費(fèi)用匹配CEX（CEX）的表現(xiàn)，同時保持完全的鏈上運(yùn)營。
同樣，SynFutures成為2024年第二季度表現(xiàn)第二好的永久DEX，累計交易量超過980億美元。
該平臺最顯著的特點(diǎn)之一是使用OysterAMM，它與傳統(tǒng)的自動做市商(AMM)模型不同，它整合了鏈上訂單簿的各個方面。這種混合設(shè)置提高了資本和流動性效率，解決了傳統(tǒng)AMM的一些局限性。
此外，像Jupiter這樣的藍(lán)籌衍生品項(xiàng)目在非Ethereum虛擬機(jī)Blockchain上的增長也標(biāo)志著衍生品領(lǐng)域的一個新的里程碑。
此外，隨著空投活動的激增，似乎已經(jīng)吸引了廣泛的關(guān)注和流動性，一種新的市場類型似乎正在迅速崛起——未上市Tokens的永續(xù)期貨產(chǎn)品。
盡管該領(lǐng)域仍處于起步階段，但它已顯示出作為初步市場反應(yīng)和投資者情緒的潛在晴雨表的潛力。機(jī)構(gòu)對該行業(yè)的影響力正在不斷增大
機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者都對鏈上衍生品的增長產(chǎn)生了影響。
Decentralization衍生品交易所SynFutures的首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人RachelLin告訴Cointelegraph，“過去幾年，機(jī)構(gòu)對鏈上衍生品的心態(tài)發(fā)生了顯著變化，盡管它仍然偏向于加密原生機(jī)構(gòu)。”
林將這種轉(zhuǎn)變歸因于三個主要因素。首先，她強(qiáng)調(diào)了傳統(tǒng)金融和政府對Crypto的接受度日益提高。
穆迪2024年第一季度的一份報告顯示，政府支持的公共BlockchainTokens化基金發(fā)行量從年初的1億美元左右增長到2023年的8億美元以上。
Lin還認(rèn)為，主要機(jī)構(gòu)對穩(wěn)定幣的信任度正在不斷提高。由于鏈上衍生品通常依賴穩(wěn)定幣作為報價資產(chǎn)，因此她認(rèn)為機(jī)構(gòu)交易者需要信任穩(wěn)定幣不會脫鉤，才能進(jìn)入DeFi衍生品市場，并補(bǔ)充道：“目前，每月通過穩(wěn)定幣進(jìn)行的交易價值約為1.4萬億美元，大多數(shù)大型機(jī)構(gòu)現(xiàn)在都愿意將其用作DeFi交易的一部分。”
DeFi衍生品行業(yè)的積極拓展嘗試也在吸引機(jī)構(gòu)進(jìn)入該領(lǐng)域方面發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。 鏈上衍生品仍面臨諸多挑戰(zhàn)
盡管加密衍生品市場取得了上述增長和進(jìn)步，但一些瓶頸仍然制約著其發(fā)展。
Crypto衍生品平臺Flipster首席執(zhí)行官YongjinKim告訴Cointelegraph，與CEX相比，DEX仍然存在一些效率低下的問題：CEX的用戶體驗(yàn)更好，執(zhí)行速度更快，滑點(diǎn)更低。流動性也仍然集中在CEX，這使得交易者很難在DEX進(jìn)行大額交易。
林先生也表達(dá)了類似的看法，他指出，DeFi中一直存在資本和流動性效率低下的問題，與中心化衍生產(chǎn)品相比，這往往會限制Decentralization衍生產(chǎn)品的有效性和吸引力。
她補(bǔ)充道：“AMM雖然具有創(chuàng)新性，但仍面臨著滑點(diǎn)、無常損失和資本效率低下等問題，這使得DeFi難以匹敵中心化Crypto交易所(CeFi)的交易體驗(yàn)和流動性深度。”
高昂的Gas費(fèi)用和可擴(kuò)展性的限制進(jìn)一步限制了DeFi平臺的可訪問性和可用性，尤其是在網(wǎng)絡(luò)擁堵時期——從而阻礙了散戶和機(jī)構(gòu)用戶的使用，同時也可能減緩采用速度。
盡管如此，林認(rèn)為AMM（能夠?qū)⒂唵尾灸Ｐ图傻浆F(xiàn)有結(jié)構(gòu)中）的出現(xiàn)可以幫助緩解上述許多問題。
“訂單簿以提供深度流動性和精確定價而聞名，這對于復(fù)雜的交易策略至關(guān)重要，而AMM則擅長提供Decentralization、無需許可的交易。這不僅增強(qiáng)了用戶體驗(yàn)，而且還通過減少滑點(diǎn)和改善價格發(fā)現(xiàn)使DeFi衍生品更具競爭力，”她說。
隨著DeFi衍生品市場的成熟和發(fā)展，它已準(zhǔn)備好進(jìn)一步發(fā)展和創(chuàng)新。越來越多的機(jī)構(gòu)采用，加上持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步，表明鏈上衍生品可能在更廣泛的金融生態(tài)系統(tǒng)中發(fā)揮越來越重要的作用。