Taproot Assets：穩(wěn)定幣賽道超越萬億市值的下一個增長點
作者：Evan,Peter,Boris,Haozhe
Blockchain本質是支付場景的延伸。就支付場景而言，穩(wěn)定幣不僅在Crypto市場中占據重要地位，并且在全球支付、跨境結算等方面正發(fā)揮著越來越重要的作用。目前，中心化穩(wěn)定幣市場仍然占據90%以上的市場份額。其中，泰達（Tether）公司發(fā)行的USDT占據穩(wěn)定幣中絕對的統治地位。此外，盡管穩(wěn)定幣已經發(fā)行了超過1500億美元，但根據2024年美聯儲報告的M1數量20萬億美元（包括所有流通中的現金、旅行支票、活期存款賬戶中的資金等）來說，穩(wěn)定幣市值僅是M1的0.75%。穩(wěn)定幣在支付上的應用仍然任重而道遠。TaprootAssets協議的推出預示著穩(wěn)定幣出現在高頻小額的支付場景中具有廣闊的想象空間，也預示使用穩(wěn)定幣作為常規(guī)支付手段的大規(guī)模采用成為可能。
一、穩(wěn)定幣是未來的下一個萬億美元賽道
穩(wěn)定幣市場的蓬勃發(fā)展標志著其賽道成為未來金融領域的一個萬億美元市場的潛力。當前，穩(wěn)定幣市值已超過1600億美元，日交易量更是高達1000億美元以上。主流國家紛紛出臺穩(wěn)定幣相關的政策法規(guī)；同時，多方機構預測穩(wěn)定幣將引來新的萬億市場，并且新的增量市場主要來自于穩(wěn)定幣在全球化支付的廣泛應用。
穩(wěn)定幣可以分為中心化穩(wěn)定幣和Decentralization穩(wěn)定幣兩大類；其中Decentralization穩(wěn)定幣又可以被細分為算法穩(wěn)定幣和抵押加密資產進行發(fā)行的穩(wěn)定幣，以及兩者兼之的類型。目前中心化穩(wěn)定幣占據市場絕對的統治地位，兩大巨頭USDT和USDC——Tether和Circle分別發(fā)行了發(fā)行了1144.6億美元和341.5億美元數量的美元穩(wěn)定幣。其中Tether更以125人的公司規(guī)模，一年毛利就有45億美元。如此誘人的機會自然也吸引了許多大機構進場布局：
貝萊德在Ethereum上發(fā)行了Tokens化基金B(yǎng)UILD，該基金旨在提供穩(wěn)定價值并賺取收益，成為市值達3.84億美元的大型Tokens化基金。
7月24日，據財聯社報道，京東幣鏈科技(香港)將在香港發(fā)行與港元1:1錨定的Crypto穩(wěn)定幣。
中心化穩(wěn)定幣已然實現在加密生態(tài)中的廣泛采用，我們日常在DEX或CEX的交易和結算都是透過中心化的穩(wěn)定幣來進行結算和交易；而Decentralization穩(wěn)定幣背后的抵押資產多為加密資產，通常用于借貸。
雖然穩(wěn)定幣在Crypto的交易和DeFi中發(fā)揮了重要的作用，但是它跟實體商業(yè)相結合的探索還非常早期。從長遠來看，穩(wěn)定幣最有潛力的應用場景在于支付領域，尤其是跨境支付。目前，跨境支付涉及多個中介機構，包括發(fā)卡行、支付網關、支付處理器等復雜流程，不僅費用高昂，而且結算時間漫長。而穩(wěn)定幣不僅僅是另一種更優(yōu)選擇，更是是經濟參與的重要渠道。隨著穩(wěn)定幣監(jiān)管逐漸向合規(guī)化發(fā)展，其在全球支付場景中的地位將愈發(fā)重要。不僅如此，未來伴隨穩(wěn)定幣在支付場景的大規(guī)模采用，更能與DeFi融合催生出PayFi，實現支付場景中的互操作性、可編程性和可組合型，形成傳統金融無法實現的新金融范式和產品體驗。
二、TaprootAssets協議+閃電網絡有望成為全球性支付網絡的基礎設施
目前穩(wěn)定幣主要流通于ETH和TRONBlockchain網絡，但是他們手續(xù)費一般會超過1U，鏈上轉賬時間超過1分鐘。相比之下，閃電網絡（LightningNetwork）具有更快速、低成本和高擴展性的優(yōu)勢。
2.1什么是閃電網絡？
閃電網絡是Bitcoin網絡第一個比較成熟的二層拓展方案。在閃電網絡的Whitepaper問世之后，多個團隊開始獨立地開發(fā)閃電網絡，包括LightningLabs、Blockstream和ACINQ等。而TaprootAssets正是LightningLabs開發(fā)的一個資產發(fā)行協議。
那具體是如何實現呢？雙方先是建立起一個雙向流通的狀態(tài)通道（StateChannel），發(fā)起支付的雙方A和B在鏈上創(chuàng)建一個2-2多簽的地址，使得A和B都可以從這個新地址轉出或者轉入限額內的Bitcoin。在轉出之前，雙方發(fā)送一些鎖定數據并記賬，形成交易支付，可以多次往來支付。直到交易記賬結束，雙方結算，新地址的Bitcoin按結算數量被轉給雙方。因此，只有最新版本才是有效的，這是由哈希時間鎖合約（HTLC）實現并強制執(zhí)行的。任何一方都可以通過將最新版本廣播到Blockchain來隨時關閉此條目，而無需任何信任或托管。
因此，雙方可以不受限制地進行鏈下交易，并使用Bitcoin鏈作為仲裁者，但最終交易完成后或者交易有一方出現錯誤的情況（比如其中一方錢包里余額不足）出現時，智能合約才會介入并在Blockchain上執(zhí)行。這類似于A與B簽訂許多法律合同，但不會每次簽訂合同時都上法庭，只有最終的合同確認后或者不合作的情況發(fā)生時，法院才會介入。
2.2閃電網絡成為穩(wěn)定幣全球化支付最好的基礎設施
也就是說，用戶可以在鏈下互相發(fā)送無限次的交易，而且也不會對Bitcoin本身的網絡造成擁堵；同時，還能依托于Bitcoin網絡的安全性。理論上來說，閃電網絡的Scalability（可擴展性）沒有上限。
目前為止，閃電網絡運行了9年，并建立在目前加密生態(tài)中最具安全性的網絡之上——Bitcoin網絡（擁有超過57000+Node和Pow工作量證明機制），能夠最大程度地確保閃電網絡的安全性。
截止當前，閃電網絡已經超過5000個Bitcoin的容量，全球18000+個Node，50000+個通道；通過建立雙向支付通道實現了即時且低成本的交易，閃電網絡正在全球范圍內被大量的支付商、商家集成和使用，正在逐漸成為全球化支付最廣泛共識的Decentralization解決方案。
UTXO模型可以理解為某個人“A”的一個錢包。里面存放著B,C,D授權給A可以兌換的支票，也包含A授權給E，F，G可供兌換的支票；此時A錢包的余額=（B，C，D給A的支票面值）-（A給E，F，G的支票面值）。Bitcoin網絡就相當于可以承兌這些支票的銀行，它可以通過用戶互相交易這些支票的最新情況來計算每個用戶地址里的最新余額。
由于UTXO模型的獨特性質，它天然排除了雙花問題，相較于基于賬戶的模型，提供了更高的安全保障。此外，TA協議完全繼承了Bitcoin網絡層的安全特性，避免了錯誤轉賬或漏轉的風險。
此外，TA協議采用了一次性密封的概念，即每一筆UTXO確認花費后就不可以再次使用；確保了資產隨UTXO移動。在這種機制下，挖到最長鏈的礦工擁有對該UTXO的最終解釋權，并能支配其使用。與依賴鏈下索引識別資產的BRC20不同，TA協議增強了交易的安全性，避免了雙花攻擊，同時也消除了中心化機構可能導致的錯誤或惡意行為的風險。這些特性使得TA協議+閃電網絡成為了一個可靠的支付場景基礎設施。
3.2Taproot升級，實現更復雜的功能
2021年的Taproot協議升級為Bitcoin網絡帶來了簡單的智能合約功能，比如P2TR格式的錢包地址能夠通過Bitscript實現一些較為復雜的邏輯，讓新的、復雜的交易類型在鏈上成為可能。Taproot升級的示意如下圖：
需要注意的是，并不是默克爾樹的所有數據都寫入到Bitcoin鏈上，寫入到鏈上的僅僅是默克爾樹的根哈希。也就是說，無論資產數據多么龐大，Bitcoin鏈上的交易長度不變，從這點來說，TaprootAssets是一個不污染Bitcoin鏈的協議。
3.4TA協議與閃電網絡的關系
在LightningLabs的最新產品發(fā)布中，TaprootAssets協議資產已可以無縫進入到Bitcoin二層閃電網絡里，這是通過TA通道（TaprootAssetsChannel）實現的。之前的閃電網絡一直是一個點對點的Bitcoin支付網絡，網絡里面除了Bitcoin之外，沒有其他的加密資產流通。TaprootAssets協議的出現改變了這個情況，允許在Bitcoin主鏈上通過TaprootAssets協議發(fā)行資產，尤其是穩(wěn)定幣，然后資產進入閃電網絡里進行流通。
如下圖所示，通過TaprootAssets協議發(fā)行了穩(wěn)定幣資產L-USD，Alice將價值$10的L-USD通過閃電網絡轉給了Zane。
BitTapwalletarchitecture,BittapDocs:https://doc.bittap.org/developer-guides/overview
Bittapd協議相當于是TA協議的Decentralization代理，它將Tapd原生的中心化托管式賬戶體系變成了Decentralization的解決方案；也充當了插件錢包用戶在交易請求時的網絡通信和轉發(fā)任務的角色。
五、總結
穩(wěn)定幣在全球范圍內獲得了廣泛關注和應用，逐漸從Crypto交易的狹義場景擴展為全球化支付的重要選擇。閃電網絡（LightningNetwork）憑借其低費用、快速交易的特點，成為實現全球支付的理想基礎設施，與此同時，TaprootAssets協議的推出進一步增強了閃電網絡的功能，使得在Bitcoin網絡上發(fā)行和流通穩(wěn)定幣成為現實。這一協議解決了Bitcoin波動性較大的問題，顯著提升了其在支付領域的適用性。
此外，針對閃電網絡及其錢包服務的中心化問題，市場上出現了如BitTap團隊開發(fā)的Decentralization錢包解決方案，為用戶提供了更為安全和Decentralization的資產管理方式。補齊了TaprootAssets+閃電網絡成為全球性支付設施的最后一塊拼圖。
盡管傳統支付基礎設施如Alipay、PayPal和Stripe利用本身的交易量，龐大的用戶數，和政府合作并受其監(jiān)管，以及品牌知名度作為背書，但它們托管的特性，和依賴于復雜的互聯網和銀行系統仍會導致其效率低下，和惡意行為或面臨政府制裁的可能發(fā)生。此外，在跨境支付領域，由于受到嚴格的監(jiān)管政策和機構本身的限制，支付賬戶往往會受到歸屬地和轉賬額度的制約。這些因素共同影響了傳統支付方式的安全性和靈活性。
TA協議+閃電網絡組成的支付基礎設施不僅在即時性比肩傳統支付機構；并且通過精巧的代碼設計實現了支付的去可信化，同時生態(tài)中的自托管解決方案保障了用戶對資產的自主權，能支持TA協議Tokens隨時隨地，無限制條件的自由轉賬；將支付自由度提升到了一個前所未有的高度。