作者：AxelAdlerJr，來源：作者博客；編譯：陶朱，金色財經

今天，我們將討論以下主題：

1.市場回顧。

2.為何說牛市尚未結束？

3.之前昂貴的Tokens的真正需求是什么？

4.整合的結束和支撐位。

5.結論。

泡沫與崩盤市場結構指標顯示，本周期的第一個泡沫形成于73,000美元的水平。當前值已降至1.02，這是基線，表明市場沒有泡沫。當Bitcoin的市值增長速度快于其實際市值時，就會形成泡沫，這本質上反映了投機興趣。換句話說，在這種時候，許多投資者由于FOMO（害怕錯過）而以高昂的市場價格購買Bitcoin。

下一個有助于我們了解牛市是否已經結束的指標是MV/RV的標準差，由30天和365天內的兩個移動平均線平滑。

首先，讓我們來看看經驗豐富的投資者的行為。我們看到，當Bitcoin達到73,000美元時，長期持有者的活動達到了頂峰。這意味著在這個水平上，相當一部分經驗豐富的投資者決定獲利了結，導致該指標上升至23%。

目前，經驗豐富的投資者的活動已降至4%。這表明，盡管目前的價格水平如此之高，但長期持有者并不急于出售資產。這可能是對進一步增長的信心以及對未來價格上漲的預期的標志。

讓我們通過查看當前虧損且以高于當前市場價格59.8萬美元的價格購買的Tokens數量來評估需求。

虧損供應量指標顯示當前虧損的Bitcoin總量（百分比）。當前值為22%，這意味著所有Bitcoin中有22%是以高于59.8萬美元的價格購買的，約為430萬BTC。過去五個月發生了如此數量的Tokens交易。這可以被視為對以前昂貴的Tokens的可持續需求嗎？顯然是的。

最后，讓我們來看看已實現利潤和虧損的指標。

結論

我們即將迎來整合的尾聲，在我看來，整合進展非常順利。我們看到，之前昂貴的Tokens現在有需求，而且是在牛市周期的框架內發生的。我們看到，Tokens的當前變現處于盈虧平衡或虧損狀態，這表明整合即將結束。我們還看到，市場沒有泡沫，MV/RV指標的標準差表明，當前的Bitcoin價格并未超買。我們還了解到，交易所的看跌壓力很小，Bitcoin的365天SMA平均購買價格（50,000美元）可能在整合結束時充當強勁支撐位。

祝您在即將到來的交易周好運！