2024 年 Web3 融資情況解析：公售項(xiàng)目占比超八成散戶抱團(tuán)取暖
作者：JasperDeMaere，OutlierVentures編譯：J1N，TechubNews
自2024年3月以來，Crypto市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度回調(diào)，多數(shù)Altcoin（除了Bitcoin、Ethereum等以外的Tokens），特別是一些相對(duì)來說算是主流的Altcoin其價(jià)格較高點(diǎn)下跌超過50%，但這對(duì)剛上市的Tokens沒有受到太大的影響。通過研究2000多個(gè)Tokens發(fā)行案例，我們發(fā)現(xiàn)處于早期并且融資規(guī)模在百萬美元的項(xiàng)目，其原生Tokens價(jià)格能保持穩(wěn)定，走出獨(dú)立于大盤的走勢(shì)。
總結(jié)要點(diǎn)
在Web3的私募市場(chǎng)中，Pre-Seed輪和種子輪投資規(guī)模在百萬美元左右，同時(shí)融資過程耗時(shí)較長(zhǎng)的項(xiàng)目，其獲得下一輪融資的時(shí)間間隔會(huì)更長(zhǎng)，獲得融資金額更少。
根據(jù)對(duì)1月至4月的市場(chǎng)的觀察，我們發(fā)現(xiàn)投融資市場(chǎng)對(duì)大盤漲跌的反應(yīng)有滯后性，也就是說在大盤大漲之后的一個(gè)月，才會(huì)涌現(xiàn)大量投融資。
今年以公售的方式進(jìn)行Tokens發(fā)行占據(jù)主導(dǎo)地位，占年初至今所有Tokens發(fā)行的81%。甚至沒有一個(gè)賽道私募的項(xiàng)目能比公售的項(xiàng)目多，這表明公售受到市場(chǎng)強(qiáng)烈青睞。
由于項(xiàng)目在完成不同階段的融資后，每個(gè)階段的估值數(shù)據(jù)差異太大，又因?yàn)檫@些項(xiàng)目在披露信息時(shí)往往帶有主觀偏見，所以無法從中得出有意義的結(jié)論。
融資規(guī)模與賽道成熟度
Web3本身并不是一個(gè)行業(yè)，而是一種正在改變?nèi)袠I(yè)的技術(shù)堆棧。同時(shí)Web3中沒有任何兩個(gè)賽道是相同的。創(chuàng)始人的背景不同以及項(xiàng)目所提供的Blockchain解決方案不同。因此，Web3的各個(gè)賽道都對(duì)資本有不同的要求。為了讓大家更清楚各個(gè)賽道對(duì)資本的需求，我們將融資規(guī)模與各賽道融資階段相結(jié)合，時(shí)間區(qū)間為2024年初至8月11日，然后得到一個(gè)圖表：
X軸：項(xiàng)目進(jìn)行融資的階段。
Y軸：項(xiàng)目的平均融資額。
氣泡：氣泡大小代表項(xiàng)目的融資筆數(shù)。
左下至右上對(duì)角線劃分黃色和藍(lán)色區(qū)域，藍(lán)色代表融資相對(duì)較少的賽道，黃色代表資本密集型賽道。
Tokens上市數(shù)量與Altcoin市值漲跌幅對(duì)比圖
更進(jìn)一步觀察，我們不僅發(fā)現(xiàn)Tokens上市的數(shù)量與Altcoin市值的漲跌有關(guān)，另外發(fā)現(xiàn)通過私募形式完成上市的Tokens數(shù)量與市場(chǎng)的漲跌成正相關(guān)。我們認(rèn)為這是預(yù)料之中的，因?yàn)楣_發(fā)行通常要求項(xiàng)目方作更多的準(zhǔn)備，過長(zhǎng)的準(zhǔn)備時(shí)間可能會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)過行情。
公售與私募Tokens發(fā)行的相對(duì)份額和融資額的中位數(shù)
傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資
我們研究了1919筆融資，分析其中各個(gè)融資階段的數(shù)據(jù)，最終得出的結(jié)論包括：
種子輪是最活躍的融資階段，其次是加速器和Pre-Seed輪。隨著Tokens上市，Pre-Seed輪和種子輪之間的差距正在縮小。
隨著周期升溫，越來越多的生態(tài)系統(tǒng)涌現(xiàn)，加速器孵化的項(xiàng)目數(shù)量增加。
2024年至今，我們統(tǒng)計(jì)了各個(gè)階段的平均融資規(guī)模：Pre-Seed輪220萬美元、種子輪490萬美元、A輪1980萬美元、B輪5100萬美元。
下面我們將仔細(xì)研究這些數(shù)字。我們發(fā)現(xiàn)，種子輪是融資最活躍的階段，其次是Pre-Seed輪。有趣的是，我們發(fā)現(xiàn)將融資階段區(qū)分為這兩輪的公司越來越少，因?yàn)橛袝r(shí)種子輪會(huì)被私募輪取代。
接下來，我們注意到許多加速器孵化計(jì)劃，根據(jù)我們的觀察，這些孵化計(jì)劃比去年有所增長(zhǎng)，今年我們看到Web3里誕生出很多新興的加速器。但有一個(gè)數(shù)據(jù)有問題，就是補(bǔ)助金的數(shù)目。我認(rèn)為孵化項(xiàng)目獲得的實(shí)際數(shù)字比統(tǒng)計(jì)的數(shù)字大一個(gè)量級(jí)。因此補(bǔ)助金不被視為融資。
不同階段籌集的資金總額
利用以上兩個(gè)圖表，我們進(jìn)一步計(jì)算了年初至今各階段平均融資額的近似值，即用簡(jiǎn)單的融資總額除去融資筆數(shù)。雖然得到的結(jié)果不夠精準(zhǔn)，但也與我們?yōu)橥刑峁┑慕ㄗh分析相一致。
與1月份對(duì)比，各階段融資規(guī)模變化圖
數(shù)據(jù)調(diào)整
關(guān)鍵信息：
Tokens的上市通常與種子輪、A輪和戰(zhàn)略輪融資同步進(jìn)行。
在短時(shí)間內(nèi)最常見的融資組合是加速器+種子輪。許多人在加入新項(xiàng)目計(jì)劃時(shí)或加入不久后所在項(xiàng)目就完成新的融資。
我們報(bào)告了2024年初至今的Crypto行業(yè)的所有融資數(shù)據(jù)。不過在收集數(shù)據(jù)的過程中存在一些問題，接下來進(jìn)行說明。
在我們的數(shù)據(jù)中，有1392家公司會(huì)同時(shí)在多個(gè)渠道登記其融資信息，其中有兩種情況：
公司一年內(nèi)進(jìn)行了多輪融資。
公司同時(shí)進(jìn)行了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資和鏈上Tokens融資。
以下是一些最常見的融資組合。最常見的是加速器和種子輪，這是有道理的，因?yàn)榧铀倨鞯姆趸?jì)劃有助于降低項(xiàng)目方商業(yè)模式的風(fēng)險(xiǎn)，而項(xiàng)目方通常會(huì)選擇在籌備Pre-Seed輪或種子輪融資的時(shí)候加入加速器。我們還看到公售Tokens輪融資與戰(zhàn)略或種子輪融資同時(shí)進(jìn)行，通常在發(fā)布前或發(fā)布時(shí)與TGE同時(shí)進(jìn)行。此外，今年只有四家公司同時(shí)完成種子輪和A輪融資。
各種融資方案及采用的數(shù)量
我們強(qiáng)調(diào)這些趨勢(shì)是為了告訴項(xiàng)目創(chuàng)始人，非傳統(tǒng)的融資結(jié)構(gòu)并非罕見，我們非常建議創(chuàng)始人結(jié)合傳統(tǒng)股權(quán)和Tokens進(jìn)行融資。