Crypto的現狀：看跌還是看漲？
作者：Ignas|DeFiResearch翻譯：善歐巴，金色財經
老實說，自2023年中期以來，我一直看好市場，但信心開始動搖。這是好事，說明市場正在修復。
我也收到了越來越多來自加密OG的私信，他們表達了對市場的擔憂，其中以ETH的表現最讓人擔憂，因為它最近表現不佳。對我來說，這反倒是市場反轉的一個搞笑信號。
回顧三月份，當時的共識是典型的四年周期。感覺一切都太順理成章了。結果證明，確實是太過順利了！
但現狀到底有多糟糕？我想跳出X的泡沫，自己查看數據。因此，我整理了一些數據點來了解我們當前的真實處境，為接下來的走勢做好準備。美國ISM制造業指數
這個起點有些奇怪，但請讓我解釋一下。
一年前，我在一篇帖子中分享了DelphiDigital對未來牛市的催化因素。回顧之前的預測往往能給我們帶來重要的教訓。
在他們的分析中，Delphi詳細描述了“重量級”和“輕量級”敘事，這些將主導這個周期。
重量級敘事包括美聯儲的流動性周期、戰爭和新的政府政策。
Delphi準確預測了Grayscale勝訴將推動BTCETF的推出，但他們（以及其他人）沒想到ETHETF會緊隨其后。
他們還成功預測了SOL的大漲、AITokens的崛起和迷因幣的主導地位，令人欽佩。
但有一件事他們似乎比其他人預測得更準。請看下圖。
它還影響通脹和貨幣政策預期，利率上升或美元走強通常會對Crypto產生負面影響。
如果美國ISM是預測資產價格的最佳指標之一，我們需要關注其趨勢，尋找市場反轉的信號。CryptoETF
我們新推出的ETF正遭遇一段低迷時期。
在過去9天里，有8天BTCETF出現了凈流出，總額達10億美元。這是自ETF推出以來最長的連續負流出記錄。
即使是散戶對ETHETF也沒有太大興趣。即使是貝萊德的ETHA，在過去13天中也只有2天有資金流入。而所有ETF發行商的累計資金流向仍為負值。
另一記重擊是ETH巨鯨自7月以來的持續拋售。
盡管總籌資金額遠低于2021年，但初期公司的估值幾乎翻倍，從Q1的1900萬美元上漲至Q2的3700萬美元，接近歷史高點。
根據Galaxy2024年Q2風投報告，盡管可用資金有限，但競爭和恐慌情緒推動了估值上升，特別是對早期初創公司的投資。
有趣的是，BitcoinL2融資達9460萬美元，環比增長174%，顯示了風投對BTCFi生態系統的日益興趣。
Galaxy2024年Q2風投報告指出，投資者對Bitcoin生態系統中更多可組合區塊空間的出現充滿期待，吸引DeFi和NFT等模式重返Bitcoin生態系統。報告還指出，早期階段交易在Q1處于主導地位，占據了近80%的投資資本，其中種子輪交易占13%。這顯示了市場對加密創新的積極展望。
盡管成熟階段的公司面臨挑戰，新興創新理念仍在吸引風投的關注。
Base在Onchain夏季活動期間首次推出了智能錢包。雖然使用Passkeys創建錢包很酷，但我主要通過該應用程序鑄造了多個NFT只是為了嘗試一下。
然而，Base今年夏天真正的亮點是對memecoin的投機，這推動了交易量和錢包數量創下歷史新高。您可以看到Base和Solana占據了DEX上大多數新Tokens發行的份額。
盡管在Friend.tech上虧了錢，但我依然看好SocialFi。SocialFi是少數超越投機性的加密領域之一。VitalikButerin曾在一次AMA中表示，Decentralization社交媒體是他最看好的領域。根據Yano的說法，OpenSocial之所以被忽視，是因為加密新聞媒體和X主要由西方主導，而OpenSocial基于亞洲，用戶主要來自印度尼西亞、越南和印度，美國排名第四。
BTC未平倉利率：BTC未平倉利率顯示杠桿也已重置。3月的資金費率較高，但在4月和7/8月轉為負值，這意味著空頭支付多頭，表明交易者預期市場下跌。然而，目前未平倉量（OI）再次為正。
穩定幣供應：穩定幣供應的持續增長可能是更為樂觀的圖表。
其中最大的一部分是與Terra的44.7億美元和解款項。好消息是，據SocialCapital報告稱，SEC正向“更少但金額更大的罰款”轉變，重點是具有行業先例影響的高影響力執法行動。總結：上漲還是下跌？
是的，現在的情況看起來的確很糟糕。
ISM指數下滑，ETHETF沒有需求，風投也猶豫不決，現在的市場環境并不好。但這正是市場修復的方式。大家都在恐慌時，通常意味著我們離底部比想象中更近了。
當然，悲觀的數據點確實存在，但同樣也有很多看漲的理由。L2表現強勁（尤其是Base），像Farcaster和OpenSocial這樣的社交平臺正在增長，杠桿被清除。雖然市場熱度下降，但關鍵領域依然保持活躍。
監管是一團糟，SEC正在擠壓整個行業。我們需要看到美國監管態度的轉變，或者領導層的更替，才能阻止市場繼續“出血”。有利于加密的監管或許會成為看漲的觸發因素。在此之前，壓力依然存在。但請記住，即使民主黨贏得選舉，他們可能也需要重新打開“印鈔機”來兌現所有承諾。而在這種印鈔環境下，Bitcoin是最好的資產。
歸根結底，市場不會直線運行。我們正處于那個情緒動搖的混亂階段，這很正常。保持專注，關注數據，不要被噪音影響。
看漲的趨勢往往不明顯，直到它們擺在你面前。總之，我依然看好市場。
當然，我也可能是錯的。