47個空投Tokens表現分析：空投是走到盡頭還是中場休息？
作者：Ali，Gridex前技術負責人；翻譯：金色財經xiaozou
1、前言
去年8月份Friend.tech的積分系統(tǒng)問世，如今積分已成為用以獎勵協(xié)議早期用戶的鏈下獎勵（或Tokens、XP以及其他類似獎勵）行業(yè)標準。可以說，本輪周期的空投熱潮便由此開啟，一系列項目在過去的一年里均發(fā)布了Tokens。與許多加密熱潮一樣，人們眼中的空投“淘金熱”終將像泡沫一樣，美好但易逝。
空投熱潮走到盡頭了？還是只是短暫的中場休息？
2、47個空投Tokens的表現
空投Tokens因其“只跌不漲”的價格走勢而臭名昭著。截至2024年8月25日，下面我認為被炒作得最多的47個空投事件中，只有11個價格高于TGE（Tokens生成事件），平均回報率為49.56%（不包括BONK）。與此同時，價格低于TGE的36個空投Tokens的平均跌幅為62.15%。現在，一些Tokens的價格確實有所上漲，從TGE到ATH的平均漲幅為162.23%（不包括BONK）。然而，在這些Tokens中，ATH后的平均回調率為70.89%。雖然自ATH回調下行也是一種正常的市場狀況，但令人擔憂的是，其中許多Tokens在幾個月內竟顯示出如此大幅的下跌。
加密推特將這種流行癥狀歸結為低流通量、高FDV的Tokens經濟學——抱怨這些Tokens僅僅是風險投資的拋售工具，因此幾乎被設計為只跌不漲。雖然這一觀點有一定的份量，特別是考慮到大多數Tokens的效用取決于治理權，而治理權的價值是模糊的，但似乎還有一個更深層的、更令人擔憂的問題。依賴于使用率的項目，無論是用TVL、交易量還是其他指標來衡量，都描繪了一幅令人不安的后TGE畫面。
3、L2
4、橋
我們來看一下LayerZero的每日交易量，一切就更加明晰了。
5、空投何去何從？
看一下有史以來最大的那些空投（按ATH值排名），其中至少有7個空投對那些收到它們的人來說是一個意想不到的驚喜，這種積極的情緒很可能導致了Tokens在TGE后不久的價格反彈。
（1）Linea和Scroll
Linea和Scroll是最后兩個沒有Tokens的大型L2（假設Base不發(fā)行Tokens），其中Scroll的融資額為8000萬美元，估值為18億美元，而Linea的母公司Consensys的總融資額為7.25億美元，估值為70億美元。雖然Consensys還有許多其他項目，例如MetaMask，但可以肯定的是，Linea擁有雄厚的資金支持。相比zkSync和Starknet，它們分別以80億美元的估值籌資4.58億美元和2.825億美元，Linea至少是只潛力股，這要取決于整體的市場熱度。STRK在發(fā)布的幾分鐘后短暫達到了500億美元的FDV峰值——超過其估值的6倍——ZK以大約47億美元的FDV發(fā)布，對于zkSync的farmers和開發(fā)者們（他們碰巧在Starknet黑客松上提交了一個項目）來說，這些是非常可靠的空投。盡管zkSync在2024年3月之前發(fā)布的FDV會被認為是FUD，但大多數敬業(yè)的farmers仍然收獲了至少價值幾千美元的ZK。出于這個原因，我認為收益耕作Lineapre-surge和Scrollpre-marks的farmers可以期待第4季度的圣誕禮物早早到來。如果你是一個后來者，將需要大量的資金支持才能趕上其他人的步伐，但如果你同時farming多個協(xié)議（例如，在Ambient上提供WRSETH/ETH流動性來收益耕作Kelp、Scroll和Ambient），這樣的投入可能是值得的。
Linea：
根據WhalesMarket的數據，LXP和LXP-L目前的價值分別為0.11美元和0.003美元，這意味著與LXP-L相關的一般空投僅為109美元，而LXP-L的全部空投超過了2.34億美元。
對于獲得最多可用LXP的用戶進行相同的計算，并且已經從首期Surge積分計劃中收獲了超20,000美元，我們知道：
● AlphaNFT=0.05991ETH（約合151美元）
● 前4.3%的LXP持有者 =4000LXP（約合440美元）
● 前1500名LXP-L持有者 =350萬LXP-L（約合1.05萬美元）
● 共計11091美元
我預計第4季度的測試網NFT和LXP將在TGE時更有價值，此外，我還預計在TGE之前的一般性活動中會分配一些可追溯LXP。不管怎樣，這對于Surge來說已經是一次非常不錯的空投了，提供流動性的APY為25%。
Scroll：
Scroll的數據更加直接。在WhalesMarket市場中（交易量非常低），Scrollmarks目前的價值約為0.27美元，大多數持有0-100marks的錢包價值為27美元，但這只是第一個階段，所以我們大可預計這個數字會上升。持有5000marks以上的錢包數量相當可觀，占16.9%，收益為1350美元以上。
自從空投熱潮消退后，其他主要LRT并沒有表現出強勁的增長勢頭，所以我懷疑其中是否還有收益空間，盡管我在farmingKelp的同時也在farmingLinea和Scroll。
我們仍然在等待EIGENTGE，但是上市前的價格為3.62美元，大多數farmers的投入不會超過400美元，即使能額外獲取100EIGEN。我們可以看到Karak和Symbiotic在TGE上搶先EIGEN，但這些收益耕作是需要消耗大量資本的。
（3）Berachain和Monad
最后是我們所見過的兩個最神秘和炒作力度最大的項目：Berachain和Monad。雖然在過去的6個月里，對這兩者的關注度都很高，但如何進行空投Mining還不清楚，也沒有明確的主網上線日期？紤]到它們分別以4.2069億美元和2.44億美元的估值籌資1.42億美元，這對那些獲得Tokens分配的人來說無疑是一件好事。
我們從兩個中不那么神秘的Berachain開始談起，收集無數的（昂貴的）BeraNFT以及獲得獨家Discord角色可能是最具回報性的。如果你不喜歡交易NFT，那么你最好的選擇就是定期與測試網上的所有主要dapp（BEX、BEND、BERPS等）進行交互。一個很好的方法就是通過TheHoneyJar的任務去收集徽章，盡管它們并不直接與Berachain關聯。也就是說，測試網交互可能沒有任何意（永遠不要忘了Sui）。
Monad本質上是一個狂熱的信仰，至少現在如此，唯一的收益耕作方法就是在他們的社交中獲得聲譽，因為沒有測試網。
7、結論
是的，空投熱潮消亡了，但總有一天會復活。