暗夜獵手:解密HyperLiquid「穿倉(cāng)巨鯨」的2200萬(wàn)美金掠奪戰(zhàn)
在特朗普政策與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期交織的2025年3月,一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的資本圍獵在去中心化衍生品平臺(tái)HyperLiquid上演。一名代號(hào)0xf3的神秘交易者(,憑借50倍杠桿、精準(zhǔn)事件驅(qū)動(dòng)與規(guī)則漏洞,在短短半月內(nèi)狂攬2200萬(wàn)美元,更以“穿倉(cāng)收割”從平臺(tái)財(cái)庫(kù)中掠走200萬(wàn)美元利潤(rùn)。這場(chǎng)操作不僅暴露了DeFi協(xié)議的致命弱點(diǎn),更掀起了一場(chǎng)由孫宇晨等KOL發(fā)起的“獵鯨行動(dòng)”。一、時(shí)間線復(fù)盤(pán):從680萬(wàn)暴利到“穿倉(cāng)”收割的驚魂72小時(shí)
1.3月2-3日:特朗普推文引爆“杠桿閃電戰(zhàn)”
事件驅(qū)動(dòng):特朗普宣布將Bitcoin納入美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備,引發(fā)BTC、ETH單日暴漲超15%。
巨鯨操作:以50倍杠桿在HyperLiquid全倉(cāng)做多,24小時(shí)內(nèi)平倉(cāng)獲利680萬(wàn)美元,成本收益率達(dá)1200%。
市場(chǎng)意義:這場(chǎng)“消息市”精準(zhǔn)狙擊,奠定其“內(nèi)幕哥”的江湖傳聞。

極致杠桿:3月10日,兩次超短線ETH多單均以100%勝率斬獲220萬(wàn)美元;3月12日,存入522萬(wàn)USDC,以50倍杠桿建立14萬(wàn)枚ETH多單(價(jià)值2.7億美元),占平臺(tái)ETH總倉(cāng)位的24.65%。
穿倉(cāng)收割:
提現(xiàn)漏洞:在持倉(cāng)浮盈310萬(wàn)美元時(shí),巨鯨嘗試提取1700萬(wàn)USDC(遠(yuǎn)超保證金1523萬(wàn)),觸發(fā)系統(tǒng)清算。
平臺(tái)買(mǎi)單:由于ETH價(jià)格在清算中跌破清算價(jià),HyperLiquid財(cái)庫(kù)(HLP)被迫以1,910美元接管頭寸,承擔(dān)400萬(wàn)美元虧損,而巨鯨鎖定200萬(wàn)美元離場(chǎng)。
技術(shù)缺陷:允許提取浮盈、未限制大額杠桿訂單,使HLP淪為“提款機(jī)”。
戲劇性轉(zhuǎn)折發(fā)生在17:05至17:08。據(jù)Hyperscan數(shù)據(jù),巨鯨在持倉(cāng)未平的情況下,連續(xù)嘗試提現(xiàn)。先因「超出單筆上限」失敗,隨后分兩筆(800萬(wàn)和900萬(wàn)USDC)提取1700萬(wàn)美元,超出其1523萬(wàn)USDC保證金。剩余倉(cāng)位迅速被清算,17:08分,14萬(wàn)枚ETH在1,915美元被HLP接管。由于ETH價(jià)格在清算中跌至1,910美元,HLP承擔(dān)了約400萬(wàn)美元虧損,而巨鯨鎖定200萬(wàn)美元利潤(rùn)離場(chǎng)。這一「穿倉(cāng)」操作震驚社區(qū),Hyperliquid隨即宣布將BTC和ETH最大杠桿分別下調(diào)至40倍和25倍,試圖修補(bǔ)漏洞。3月13-14日:跨平臺(tái)擴(kuò)張與LINK風(fēng)波

40倍杠桿在Hyperliquid上狙擊性布局BTC空單,累計(jì)持倉(cāng)規(guī)模達(dá)3.3億美元,最高浮盈觸及620萬(wàn)美元,后通過(guò)TWAP算法分批止盈560萬(wàn)美元;同期在GMX加碼44.97倍BTC空單,總規(guī)模1.94億美元,階段獲利305萬(wàn)美元。
平臺(tái)動(dòng)態(tài):Hyperliquid同日宣布交易量破1萬(wàn)億美元里程碑,同步將BTC保證金率從5%驟提至20%,直接劍指高杠桿投機(jī)者。市場(chǎng)迅速反應(yīng),流動(dòng)性緊縮預(yù)期引發(fā)投資者焦慮,衍生品資金費(fèi)率與持倉(cāng)量同步承壓。二、解剖巨鯨策略:高杠桿、事件套利與規(guī)則博弈的三重奏
1.杠桿暴力美學(xué):50倍撬動(dòng)百倍收益
數(shù)學(xué)邏輯:以1%保證金撬動(dòng)50倍倉(cāng)位,價(jià)格波動(dòng)2%即可實(shí)現(xiàn)本金翻倍,但反向波動(dòng)1%即爆倉(cāng)。
平臺(tái)選擇:HyperLiquid憑借零Gas費(fèi)、全鏈上透明訂單簿及50倍杠桿,成為高風(fēng)險(xiǎn)交易者天堂。
2.事件驅(qū)動(dòng)套利:政治與市場(chǎng)的共振
特朗普效應(yīng):精準(zhǔn)押注政策公告引發(fā)的流動(dòng)性涌入,利用市場(chǎng)FOMO情緒放大波動(dòng)。
宏觀聯(lián)動(dòng):結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、Bitcoin減半周期預(yù)判市場(chǎng)情緒拐點(diǎn)。
3.規(guī)則漏洞的“合法收割”
穿倉(cāng)機(jī)制缺陷:在浮盈狀態(tài)下超額提現(xiàn),迫使平臺(tái)財(cái)庫(kù)承擔(dān)穿倉(cāng)損失,本質(zhì)是“風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁套利”。
多平臺(tái)協(xié)同:在HyperLiquid建立主倉(cāng)位,同時(shí)在幣安、GMX進(jìn)行對(duì)沖交易,分散爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。
三、余震:HLP流動(dòng)性崩盤(pán)與加密江湖的“獵鯨戰(zhàn)爭(zhēng)”
1.平臺(tái)重創(chuàng):27.7%資金池蒸發(fā)與信任危機(jī)
數(shù)據(jù)血崩:3月12-13日,HLP資金池從4.86億驟降至3.51億美元,穿倉(cāng)損失累計(jì)達(dá)723萬(wàn)美元。
緊急補(bǔ)丁:3月15日,HyperLiquid將保證金比率從5%提升至20%,ETH杠桿上限砍至25倍,但流動(dòng)性流失已不可逆。
2.獵鯨行動(dòng):孫宇晨與散戶的“復(fù)仇者聯(lián)盟”
KOL動(dòng)員:加密分析師@Cbb0fe發(fā)起“獵鯨小分隊(duì)”,號(hào)召社區(qū)聯(lián)合狙擊巨鯨倉(cāng)位,孫宇晨半小時(shí)內(nèi)響應(yīng)加入。
策略圍剿:通過(guò)鏈上監(jiān)控巨鯨地址,在其開(kāi)倉(cāng)時(shí)反向操作,利用集體資金優(yōu)勢(shì)制造價(jià)格波動(dòng),觸發(fā)其爆倉(cāng)。
3.監(jiān)管警鐘:去中心化衍生品的“阿喀琉斯之踵”
透明性悖論:全鏈上訂單簿雖公開(kāi)透明,但巨鯨可實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)散戶倉(cāng)位進(jìn)行定向狙擊。
監(jiān)管真空:DeFi平臺(tái)缺乏中央對(duì)手方風(fēng)控,穿倉(cāng)損失只能由財(cái)庫(kù)或社區(qū)分?jǐn)偅l(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
圍獵巨鯨之戰(zhàn):社區(qū)反制與平臺(tái)的艱難自救

巨鯨的暴利傳奇,實(shí)則是高杠桿、信息不對(duì)稱與規(guī)則漏洞的殘酷寫(xiě)照。對(duì)于普通投資者,這場(chǎng)博弈給出三重啟示:
遠(yuǎn)離極限杠桿:50倍杠桿是“富翁與乞丐的瞬間切換器”,即使勝率99%,一次黑天鵝即可歸零。
警惕“平臺(tái)紅利”:零Gas費(fèi)、高杠桿背后可能是未經(jīng)驗(yàn)證的風(fēng)控機(jī)制,成為巨鯨收割的溫床。
跟隨聰明錢(qián):監(jiān)控巨鯨地址與政治經(jīng)濟(jì)事件,但需建立嚴(yán)格止盈止損紀(jì)律,避免成為“獵鯨行動(dòng)”的炮灰。
