Galaxy：Futarchy治理體系和鏈上預(yù)測(cè)市場(chǎng)現(xiàn)狀探究
作者：ZackPokorny，Galaxy；編譯：白水，金色財(cái)經(jīng)摘要
在我們的2025年Crypto和Bitcoin預(yù)測(cè)中，我們指出DAO（去中心化自治組織）將開始在其治理程序中試驗(yàn)Futarchy。這一觀點(diǎn)基于Polymarket選舉市場(chǎng)的成功和規(guī)模，這證明了預(yù)測(cè)市場(chǎng)比中心化投票場(chǎng)所更準(zhǔn)確、響應(yīng)更快、更民主。我們已經(jīng)看到Futarchy取得了多項(xiàng)進(jìn)步，人們對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的興趣也日益濃厚。本文探討了Futarchy/DAO治理和鏈上預(yù)測(cè)市場(chǎng)的最新發(fā)展和現(xiàn)狀。Futarchy是什么？
Futarchy是一種治理體系，與民主一樣，它允許任何人表達(dá)自己的觀點(diǎn)；然而，它將制定目標(biāo)的過程與評(píng)估實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的手段的過程分開。在傳統(tǒng)的民主制度中，選民通常會(huì)投出反映其價(jià)值觀和信仰的選票。當(dāng)選民選擇候選人或?qū)φ哌M(jìn)行投票時(shí)，他們通常會(huì)表達(dá)他們所重視的東西（例如公平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或社會(huì)正義）和他們認(rèn)為最能實(shí)現(xiàn)這些價(jià)值觀的東西（基于他們對(duì)候選人能力或政策效力的評(píng)估）。這與Futarchy形成鮮明對(duì)比，在Futarchy中，個(gè)人根據(jù)自己的價(jià)值觀投票選擇目標(biāo)，而預(yù)測(cè)市場(chǎng)（或“賭注”）則用于衡量實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的最有效手段。這有效地將評(píng)估部分與預(yù)測(cè)部分（即結(jié)果）分開。Futarchy的主要優(yōu)勢(shì)在于它利用金融市場(chǎng)和資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)測(cè)能力來指導(dǎo)決策，參與者將真實(shí)的貨幣賭注放在他們的預(yù)測(cè)背后。這種以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的方法將準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和嚴(yán)格分析的激勵(lì)結(jié)合起來，而免費(fèi)投票箱投票通常無法做到這一點(diǎn)。鏈上預(yù)測(cè)市場(chǎng)的現(xiàn)狀
美國(guó)大選結(jié)束后，Polymarket在未決市場(chǎng)的持倉(cāng)量（應(yīng)用程序上活躍市場(chǎng)的持倉(cāng)價(jià)值）大幅下降，從高峰時(shí)的5.12億美元跌至今天的1.132億美元。雖然大量持倉(cāng)量已從該應(yīng)用程序撤出，但此后使用量一直保持穩(wěn)定，且高于大選前的水平。
Polymarket的一個(gè)顯著增長(zhǎng)領(lǐng)域是應(yīng)用程序上每月“初始化問題”（又稱市場(chǎng)）的數(shù)量。市場(chǎng)數(shù)量的增加，雖然擴(kuò)大了可供下注的主題和事件，但也可能成為交易量和未平倉(cāng)合約下降的一個(gè)因素，因?yàn)槭袌?chǎng)過度飽和會(huì)在活動(dòng)減少時(shí)削弱少數(shù)集中市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。
Futarchy鏈上現(xiàn)狀
雖然Polymarket的活動(dòng)已從選舉狂熱的高點(diǎn)中明顯回落，但其成功的慣性正在整個(gè)DAO治理中顯現(xiàn)出來。Futarchy在鏈上治理方面最受關(guān)注的領(lǐng)域集中在Solana，該概念的大部分討論和實(shí)施工作都由Solana社區(qū)和Solana鏈進(jìn)行。除了Optimism在應(yīng)用程序總價(jià)值鎖定上運(yùn)行測(cè)試市場(chǎng)之外，Optimism和Uniswap基金會(huì)的聯(lián)合資助還牽頭開展了一些在Ethereum生態(tài)系統(tǒng)中探索Futarchy的早期舉措。MetaDAO
Solana的MetaDAO是Futarchy在治理領(lǐng)域的首次大規(guī)模實(shí)施，為DAO提供了一個(gè)平臺(tái)，用于啟動(dòng)Futarchy市場(chǎng)和用戶參與投票。自2023年11月推出以來，該平臺(tái)已在9個(gè)DAO（包括其自身）中促成了62個(gè)Futarchies，其中19個(gè)是在選舉后完成的。三家最大的基于Solana的DAO（Jito、Marinade和Sanctum）已在選舉后完成了他們的第一次Futarchies，Sanctum通過Futarchy投票解決了四項(xiàng)決定。值得注意的是，Sanctum與Ore一起采用MetaDAO作為其治理運(yùn)營(yíng)的主要平臺(tái)，完全致力于Futarchy。
Sanctum盡管只有四次投票，卻吸引了1,648名獨(dú)立投票者。這比Lido和Ethereum域名服務(wù)(ENS)在2024年獲得的四項(xiàng)提案的獨(dú)立投票者數(shù)量還要多。然而，對(duì)該應(yīng)用程序第二季空投和其他激勵(lì)措施的猜測(cè)可能會(huì)扭曲這一數(shù)值。在其他DAO中，參與者的數(shù)量仍然很少，這可以部分歸因于他們?cè)诒３謧鹘y(tǒng)治理投票流程的同時(shí)對(duì)Futarchy進(jìn)行了試驗(yàn)。
在Futarchy體系下，投票過程是一個(gè)市場(chǎng)。因此，跟蹤掉期和掉期量提供了額外的參與衡量標(biāo)準(zhǔn)。自2024年5月MetaDAOv2推出以來，該平臺(tái)的Futarchies已產(chǎn)生226萬美元的累計(jì)交易量。其中902,600美元（40%）是在2024年11月1日之后執(zhí)行的。
這一交易量是通過所有Futarchies的10,318次交易進(jìn)行的。自MetaDaov2上線以來，這意味著每次投票行動(dòng)約219美元，每個(gè)Futarchy有246次投票行動(dòng)。作為參考，Aave和Uniswap在2024年平均每票權(quán)力價(jià)值超過450,000美元，每項(xiàng)提案投票超過600次。因此，雖然Futarchies每項(xiàng)提案的投票行動(dòng)較少，但每次投票行動(dòng)的美元價(jià)值較低表明較小的參與者在投票結(jié)果中獲得了更大的影響力。
Futarchy超越Solana
Futarchy的實(shí)驗(yàn)也擴(kuò)展到了Ethereum及其第2層(L2)。Optimism和Uniswap基金會(huì)宣布了一項(xiàng)聯(lián)合計(jì)劃，在其治理框架中試驗(yàn)預(yù)測(cè)市場(chǎng)，Uniswap宣布在Unichain上首次實(shí)施futarchic治理，圍繞向貸款應(yīng)用程序提供補(bǔ)助金。貸款應(yīng)用程序申請(qǐng)補(bǔ)助金的截止日期為2月21日。目前尚不清楚何時(shí)會(huì)進(jìn)行這項(xiàng)特定的Futarchy。
Optimism還于3月10日開啟了一項(xiàng)Futarchy競(jìng)賽，并提供OPTokens獎(jiǎng)勵(lì)。該競(jìng)賽由模擬Tokens提供支持，允許用戶對(duì)超級(jí)鏈（在OP技術(shù)堆棧上開發(fā)的鏈的總稱）上應(yīng)用程序的總鎖定價(jià)值(TVL)的變化進(jìn)行投票。用戶可以根據(jù)他們認(rèn)為應(yīng)用程序的TVL將如何移動(dòng)來投票贊成或反對(duì)。投票正確的用戶將在2025年6月12日的解決日期獲得OPTokens獎(jiǎng)勵(lì)。
MetaDAO最近通過了啟動(dòng)板，這為DAO提供了一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)，使其能夠更無縫地以Futarchies的形式啟動(dòng)，并試圖解決困擾項(xiàng)目和早期投資者的資本/信任悖論。啟動(dòng)板最初將在測(cè)試時(shí)獲得許可，但該提案指出了一項(xiàng)長(zhǎng)期計(jì)劃，即使FutarchyDAO的生成無需許可即可啟動(dòng)。
這種啟動(dòng)板模型對(duì)項(xiàng)目有利，因?yàn)樗鼈冊(cè)赥okens生成之前就籌集了資金并建立了社區(qū)，并且可以從第一天開始以Futarchy的形式啟動(dòng)。它為啟動(dòng)DAO和Tokens提供了一個(gè)開箱即用的解決方案，使Futarchies更容易形成。采用Futarchy的現(xiàn)有DAO的一個(gè)持續(xù)存在的問題是從其舊治理系統(tǒng)遷移，其中包括50/50的Futarchy/傳統(tǒng)治理。遷移到完全Futarchic模型可能會(huì)讓用戶感到困惑并對(duì)Futarchy參與產(chǎn)生負(fù)面影響——在第一天以Futarchy的形式啟動(dòng)可以幫助推動(dòng)參與。
啟動(dòng)板模式對(duì)投資者來說更好，因?yàn)樗麄冐暙I(xiàn)的資本部分轉(zhuǎn)化為Tokens的初始流動(dòng)性，資金被鎖定在Futarchy中，需要社區(qū)同意才能解鎖。在這種情況下，他們貢獻(xiàn)的資本增強(qiáng)了他們投資的鏈上流動(dòng)性，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)不能隨意使用預(yù)先籌集的資金。在任何時(shí)候，社區(qū)都可以集體同意按下彈出按鈕，將資金返還給Tokens前投資者。
Mtndao將是第一個(gè)通過MetaDAOs啟動(dòng)板啟動(dòng)的Futarchy。Tokens銷售計(jì)劃在2025年3月31日那一周左右進(jìn)行，具體開始日期尚待確定。Tokens銷售預(yù)計(jì)將持續(xù)一周左右。結(jié)論
人們?cè)絹碓接信d趣使用Futarchy來改善DAO治理。Polymarket的成功引發(fā)了人們對(duì)該模型如何為去中心化組織帶來好處的質(zhì)疑。由于許多Crypto用戶認(rèn)為現(xiàn)有的DAO治理已經(jīng)支離破碎，亟待顛覆，F(xiàn)utarchy應(yīng)運(yùn)而生，成為一個(gè)有前途的替代方案。盡管其最初的實(shí)現(xiàn)主要是在Solana上，但它在Ethereum上的迭代將允許與傳統(tǒng)的DeFiDAO治理模型進(jìn)行有價(jià)值的比較。此外，像MetaDAO啟動(dòng)板這樣的新發(fā)展可以使Futarchy模型更具可擴(kuò)展性，并讓新的DAO從第一天開始就可以選擇采用它。