一文讀懂 GENIUS 法案：監管大幕拉開 誰能走上合規紅毯？
穩定幣江湖風云再起。隨著穩定幣在Crypto市場中的地位日益穩固，主流監管機構紛紛出臺新規，試圖在保護金融穩定與鼓勵創新之間找到平衡。
BlockSec攜手國楓律師事務所，聚焦美國參議院討論的《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GuidingandEstablishingNationalInnovationforU.S.StablecoinsAct，簡稱GENIUS法案），深入剖析GENIUS法案背景下Web3項目所面臨的合規挑戰，并針對性地提供切實可行的解決方案。 1GENIUS法案立法進程與核心內容 1.1立法進程關鍵節點
除上述細節外，我們建議重點關注：新增對外國支付型穩定幣發行人的監管、強化反*洗*錢（AML）監管。新增對外國支付型穩定幣發行人的監管
GENIUS法案為在境外或美國海外屬地（如波多黎各、關島、美屬薩摩亞、美屬維爾京群島等）成立的外國支付型穩定幣發行人設定了監管框架，監管核心在于“注冊制”和“監管等效性認定”。“注冊制”是指外國支付型穩定幣發行人須向貨幣監理署注冊并滿足嚴格合規要求，方可通過美國數字資產服務提供商在美提供或銷售支付穩定幣。“監管等效性認定”是指：外國支付型穩定幣發行人向貨幣監理署提交注冊申請后，貨幣監理署會對該外國支付型穩定幣發行人的注冊申請進行審核，審核因素包括：財政部對外國支付型穩定幣所在國監管體系與美國是否相當的認定、外國支付型穩定幣發行人在美國的財務與管理能力、外國支付型穩定幣發行人所提交審核材料的透明度、發行行為可能對美國金融穩定性產生的風險以及發行行為涉及*非*法活動的可能性。
此外，外國支付型穩定幣發行人需確保持有充足的儲備金，以應對美國用戶的贖回需求。若其所在國家的監管制度被財政部認定為與美國相當，且其所在國家與美國存在互惠規定，則可豁免在美國的儲備金，但仍需具備監管的技術能力。強化反*洗*錢（AML）監管
GENIUS法案整體上新增反*洗*錢保護和反*洗*錢創新兩個條款，強化反*洗*錢監管。
反*洗*錢保護
就反*洗*錢保護而言，相較于原版本僅簡單提及按照國際互惠原則處理外國支付型穩定幣發行人的反*洗*錢合規要求，新法案詳細規定了外國支付型穩定幣發行人的反*洗*錢合規要求，對不合規的發行人進行處罰，同時也規定了豁免機制。
外國支付型穩定幣發行人的合規要求
外國支付型穩定幣發行人若想在美國公開提供、銷售或交易其穩定幣，必須證明其具備技術能力并愿意遵守美國的“合法命令”（lawfulorder）。這些合法命令可能包括凍結、扣押或阻止特定穩定幣的轉移。
不合規的認定與處罰
財政部有權將不符合合規要求的外國支付型穩定幣發行人列入違法名單中并公布名單，并禁止數字資產服務提供商為不合規外國支付型穩定幣發行人的穩定幣交易提供二級市場交易服務。違反此規定的數字資產服務提供商將面臨每天最高10萬美元的罰款，而外國支付型穩定幣發行人則可能面臨每天最高100萬美元的罰款，甚至被禁止在美國從事金融交易。此外，GENIUS法案還賦予財政部對不合規外國支付型穩定幣發行人提起民事訴訟的權利，以追繳前述罰款、申請禁令禁止外國支付型穩定幣發行人參與涉美金融交易，及要求數字資產服務商下架該發行人的支付穩定幣。
外國支付型穩定幣發行人需投入更多資源以滿足美國的技術和合規要求，可能導致部分小型發行人退出美國市場，否則可能面臨高額罰款，這可能促使行業整合，只有大型合規平臺能夠生存。
豁免與例外
美國財政部可以根據特殊情況豁免某些實體或交易。該等豁免情形可能涉及以下因素：國家安全、情報和執法活動需求、外國發行人正在采取實質措施補救不合規行為。
反*洗*錢創新
反*洗*錢創新部分則聚焦于利用創新技術提升檢測與規避包括反*洗*錢在內的數字資產*非*法活動的能力，具體措施包括：
公眾意見征集與研究
財政部將在GENIUS法案生效后30天內啟動為期60天的公眾意見征集，以識別受監管金融機構正在使用或可能采用的創新方法、技術或策略，用于檢測并規避包括*洗*錢在內的涉及數字資產的*非*法活動。這些方法可能涉及應用程序接口（API）、人工智能（AI）、數字身份驗證和Blockchain監控技術。
采用API、AI和Blockchain監控技術將推動監管機構從傳統人工審查向自動化監管過渡，提高反*洗*錢審查與監管效率。
研究與評估
上述公眾意見征集期結束后，財政部將根據公眾意見開展研究。金融犯罪執法局（FinCEN）將評估公眾意見所提及的創新方法，將之與現有方法比較，以判斷其在監管有效性、成本、隱私風險、操作效率和網絡安全影響等方面的進步。經過評估，FinCEN將制定受監管金融機構采用創新方法檢測數字資產*非*法活動的具體要求，支付型穩定幣發行人識別并報告涉及其支付穩定幣的*非*法活動的操作規范，以及支付型穩定幣發行人監測Blockchain交易系統與實踐的操作規范。
風險評估與國家戰略
財政部需將《通過制裁打擊美國對手法案》（CounteringAmerica’sAdversariesThroughSanctionsAct）要求的國家反恐和*非*法融資戰略納入數字資產*非*法活動監管中，關注數字資產在*洗*錢和制裁規避中的使用情況和外國司法管轄區內存在的通過使用數字資產獲取法定貨幣來促進*非*法活動的高風險行為。
國會報告
財政部將定期向國會提交報告，匯報對創新檢測技術的研究成果和技術實施進展、提出立法建議。 2不同類型項目面臨的合規挑戰
GENIUS法案的影響范圍廣泛，但不同類型的Web3項目面臨的合規挑戰嚴重程度存在顯著差異。以下按照影響程度從重到輕的順序，分析各類項目方面臨的具體挑戰。2.1直接影響：穩定幣發行方
主流穩定幣發行方作為GENIUS法案的核心監管對象，面臨最嚴格的合規要求和最高的實施成本。這些項目必須在120天內獲得聯邦或州許可，建立100%儲備支持體系，實施月度公開披露，并具備實時凍結資產的技術能力。對于市值超過500億美元的大型發行方，還需要接受年度審計和增強報告要求。合規成本預計在800萬至2000萬美元的初始投資，以及每年300萬至1000萬美元的持續運營成本。
算法和去中心化穩定幣項目雖然可能不直接受到傳統儲備要求約束，但面臨監管分類的不確定性。這些項目需要重新評估其治理結構、技術架構和合規策略，以確定是否需要調整現有模式來適應監管要求。特別是涉及收益生成的穩定幣機制可能被歸類為證券，面臨SEC監管。
DEX(DEX)相對受益于監管的不對稱性，因為GENIUS主要針對發行方而非交易平臺。然而，這些平臺仍需要調整其前端接口以標識合規穩定幣，可能需要實施合規穩定幣優先策略，并在路由算法中考慮合規因素。專注于穩定幣交易的DEX（如Curve）面臨更直接的影響，需要重新配置流動性池結構。
國際交易所面臨二元選擇：要么建立全面的美國合規框架，要么退出美國市場。這些平臺需要重新配置穩定幣交易對，優先推廣合規穩定幣，并可能需要限制對美國用戶的服務。合規成本和復雜性將推動這些平臺重新評估其全球市場策略。
支付基礎設施提供商實際上是GENIUS法案的受益者，因為監管明確性將促進傳統金融機構的合作和企業市場的采用。這些公司需要調整其產品以優先支持合規穩定幣，但總體而言將從增強的市場信心和擴大的客戶基礎中受益。
合規基礎設施服務商面臨巨大的市場機會，因為整個Web3行業對Blockchain分析、交易監控、托管服務和合規咨詢的需求將急劇增加。這些公司需要快速擴展其服務能力以滿足市場需求。
3.1.2預設+自定義風險引擎?
預設風險引擎：內置符合FATF標準的風險引擎，涵蓋實體風險、交互風險、高頻轉賬、大額轉賬、中轉地址等主要風險類型，幫助機構輕松對標國際合規要求。
自定義風險引擎：同時，機構可根據所屬管轄區和業務類型自定義風險規則，滿足個性化合規需求。3.1.3持續篩查和風險告警?
用戶可選擇定期篩查地址風險，或一鍵觸發全局篩查，實時掌握地址風險狀態。一旦發現風險隱患或地址風險等級發生變化，系統將通過Telegram、郵件、Lark等7種通知渠道及時推送告警，幫助機構迅速獲知相關風險。3.1.4地址和客戶管理?
用戶可以查看地址的風險等級和歷史警報記錄，了解地址的總體風險情況。系統還支持將多個地址關聯至一個實體，實現對客戶的綜合風險分析，從而更全面地了解客戶的風險特征，采取更有效的風險管理措施。
面對復雜監管與黑產升級，PhalconComplianceAPP為VASP提供從實時監控到報告生成的全流程合規解決方案，構筑動態風控屏障，精準防范*洗*錢、恐怖融資等風險，讓監管合規高效落地。3.2立即體驗
ComplianceAPP的推出，標志著BlockSecPhalcon從攻擊監控自動阻斷平臺，升級為涵蓋安全威脅防御（SecurityAPP）與合規風險管理（ComplianceAPP）兩大核心模塊，為用戶提供“攻防一體、監管無憂”的一站式解決方案。
該平臺現已支持Ethereum、BSC、Solana、Base、Tron、Arbitrum、Avalanche、Optimism、Manta、Merlin、Mantle、Sei、Bitlayer、Core、BoB、Story、Sonic、Gnosis、Berachain等30+主流Blockchain網絡。